Pas grisé par ses résultats, Total garde la bride serrée

Si ses résultats s'améliorent depuis le début de l'année dans le sillage des cours du brut, Total n'entend pas relâcher ses efforts pour réduire ses coûts et espère aussi tirer profit du rachat de Maersk Oil et du lancement de plusieurs projets.

Le groupe va étendre son programme d'économies "jusqu'en 2020", a annoncé lundi son PDG Patrick Pouyanné, lors d'une présentation devant des investisseurs.

Comme tous ses concurrents, Total avait entamé un vaste programme de réduction de ses coûts il y a trois ans lorsque les cours du pétrole ont considérablement et durablement baissé.

Depuis la mi-2014, les cours de l'or noir ont plongé, tombant sous la barre des 30 dollars début 2016, avant de remonter autour de 50 dollars ces dernières semaines, notamment grâce aux efforts de l'Opep et d'autres pays pour réduire leur production.

Total a déjà bénéficié de ses précédents efforts et de la remontée des cours, avec notamment un bénéfice (hors éléments exceptionnels) en hausse de 14% à 2,5 milliards de dollars au deuxième trimestre.

"Nous continuerons à maintenir une forte discipline dans la manière dont nous opérons l'entreprise, ce qui signifie réduire continuellement notre point mort (prix du baril auquel le groupe équilibre coûts et revenus, ndlr)", a défendu lundi Patrick Pouyanné.

Cette stratégie passe par "une discipline sur les coûts", a-t-il ajouté, dans la lignée de celle mise en place depuis 2014.

En 2020, Total vise donc 5 milliards de dollars d'économies, contre 4 milliards de dollars prévus l'an prochain.

L'essentiel viendra de l'exploration-production et l'acquisition du groupe danois Maersk Oil, annoncée cet été, devrait notamment apporter 200 millions d'économies.

Cette année déjà, le groupe va atteindre 3,6 milliards de dollars de réductions de coûts, faisant ainsi mieux que les 3,5 milliards de dollars annoncés.

- Investissements contenus -

En parallèle, Total va continuer à "être sélectif sur ses investissements", a affirmé son PDG.

Cette année, ils seront contenus à 14 milliards de dollars (hors acquisition de ressources), soit le bas de la fourchette prévue et ils seront maintenus entre 13 et 15 milliards de dollars par an entre 2018 et 2020, en incluant l'acquisition de Maersk Oil pour 7,45 milliards de dollars.

Total a par ailleurs achevé son programme de cessions de 10 milliards de dollars. Le groupe a notamment conclu le 15 septembre la cession à l'américain UGI de sa participation dans Totalgaz Italia.

Celle dans Restiani (activité de chauffage) a été conclue en juillet, tandis que le groupe a engagé un projet de cession de sa participation dans TotalErg (stations-service), co-entreprise avec l'italien ERG créée en 2010.

- "très forte" position en cas de reprise -

"Le groupe est dans une position très forte pour bénéficier de toute reprise des prix du pétrole et pour générer des +cash flows+ plus importants dans les années qui viennent", a estimé M. Pouyanné.

Total a toujours l'ambition de voir croître sa production de 5% par an en moyenne sur la période 2014-2022, grâce notamment aux projets intégrés avec Maersk Oil.

Le groupe prévoit de mettre en service 15 projets d'ici 2019, représentant plus de 700.000 barils par jour et de finaliser des décisions d'investissement pour 13 autres d'ici la fin 2018.

Si les gisements de Moho North (Congo-Brzaville) et Edradour-Glenvilet (mer du Nord) sont entrés en service ces dernières semaines, Patrick Pouyanné a prévenu que "tous (les) projets ne sont pas en aussi bonne voie", évoquant des "difficultés" sur les très gros projets, comme Kaombo North (au large de l'Angola) et Ichthys LNG (Australie).

Ces annonces avaient peu ému les marchés à la mi-journée, l'action Total restant quasi stable à -0,06% à 45,28 euros , dans un CAC en léger repli.